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Qué son los CFD’s. Comparativa con la operativa en acciones.

Voy a intentar explicar con ejemplos cómo funcionan y que son los CFD’s.
Los Contratos por Diferencias (Contract For Diferences) en adelante CFD’s, son derivados financieros que replican el precio de un subyacente, por ejemplo acciones, materias primeras (cacao, petróleo), divisas, tipos de interés, metales preciosos, etc. Son contratos en los que las dos partes se comprometen a intercambiar la diferencia de valor en el subyacente. De hecho los futuros y opciones, también son derivados financieros, pero tienen un vencimiento. Por ejemplo, un contrato de arras seria una opción de compra de una casa en un plazo determinado.
Todos estos derivados financieros son productos apalancados, esto significa que sólo se exige una parte de la inversión, una garantía. Es el mismo caso de los contratos de arras en donde hay que dar una paga y señal.
Voy a poner unos ejemplos, comparando las operativas de acciones y CFD’s con la esperanza de que se entienda como funcionan estos instrumentos.
Caso de operación de compra de 1.000 acciones al precio de 10€. Necesito 10.000 €. Al cabo de un mes el precio es de 12€. Decido cerrar la posición obteniendo por la venta 12.000€. Beneficio 2.000 €, esto es un 20%.
Vamos a realizar la misma operación en CFD’s. Decido abrir una posición alcista de 1.000 CFD’s de la misma compañía a 10€ cada CFD. El broker me exige una garantía de un 10% del total de la inversión, es decir, 1.000 €. Cuando el subyacente, es decir, las acciones están a 12€, los CFD’s también. Cierro la posición y recupero la garantía de 1000€ más 2€ por CFD de beneficio. Esto es  2.000 €. Resultado he invertido 1.000€ y he obtenido 2.000€, esto es un 200%.
Nota, si las acciones bajan y cerramos a 8€ en acciones perderíamos un 20% y en CFD’s un 200%. Los resultados son simétricos. Para esto están los stops, etc. Pero esto es otro tema.
Vamos a explicar el caso de posición corta, o bajista. Normalmente en España no se suele prestar acciones. Pero imaginemos que un banco nos presta 1.000 acciones que en ese momento cotizan a 10 y decido venderlas. Cobro 10.000€. Supongamos que el valor evoluciona, como lo esperaba, y baja a 8€ en donde decido comprar 1.000 acciones que me cuestan 8.000 €. Devuelvo las 1.000 acciones y me quedo con los 2.000 €. El resultado es un 20% de beneficio.
Como en el caso anterior, si la posición se pone en nuestra contra, en acciones podríamos quedarnos pillados y “esperar” que el valor vuelva a bajar. En CFD’s habría que cortar la operativa de una manera expeditiva ya que el broker nos ira descontando la perdida de nuestra cuenta. En CFD’s, la operativa es similar. Decido ponerme corto en el valor cuando cotiza a 10 vendiendo 1.000 CFD’s. El broker nos pide un 10% de garantía, es decir, 1.000 €. Cierro la posición a 8€. Tengo un beneficio de 2€ por CFD y recupero la garantía. El resultado es un beneficio de un 200% puesto que solo he utilizado 1000 € para ganar 2.000 €. Es decir he utilizado 10 veces menos capital para obtener el mismo resultado, con la misma estrategia y a un menor coste.
La diferencia, a parte de los costes de comisiones y cánones de bolsa, etc está en que siendo estrategias idénticas la operativa bajista en acciones es compleja y cara mientras que en CFD’s con sólo apretar el botón de “vender” es suficiente.
Hay que tener en cuenta ciertos aspectos respecto a los CFD’s. Primero, el broker nos cobrará una financiación puesto que se supone que nos presta dinero si la posición es alcista. Si la posición es bajista, en teoría cobraríamos nosotros pero no en el mismo porcentaje que el caso alcista: normalmente el Euribor menos un diferencial.
Dividendos: en el caso de CFD’s sobre acciones para posiciones alcistas se cobra sólo una parte. En posiciones bajista nosotros hemos de pagar el 100% de los dividendos.
Una ventaja, para mi muy importante de los CFD’s es que si el broker no nos cobra un mínimo de comisión podemos operar des de 1 CFD. En acciones esto seria muy costoso y por tanto inviable a largo plazo.
A mi parecer, el inconveniente principal que tiene este producto financiero es que el broker hace una liquidación inmediata según varia el precio del subyacente. Es decir, si la acción baja 0,5 € y tienes una posición larga, por cada CFD te descuentan de la cuenta esos 0,5€. Por lo tanto hay que tener saldo suficiente en la cuenta para poder cubrir estas oscilaciones. Esto es un problema en las operativas a largo plazo. Es decir, los CFD’s pueden ser buenos instrumentos para hacer coberturas o para la especulación a corto plazo, intradia, etc pero no para estrategias de “Buy and Hold” más propio de carteras de acciones en donde se busca rentabilidad por dividendos.
Otra ventaja de los CFD’s es que se puede especular en valores extranjeros y otros subyacentes. De hecho, en teoría, podríamos hacer una cobertura sobre las subidas de la gasolina o los tipos de interés de nuestra hipoteca, divisas, etc.
Y por último, una ventaja respecto a las acciones que ofrecen los CFD’s es que en caso de barridas de stops si se quiere volver a entrar la operativa es muy ágil y relativamente poco costosa. En acciones, un barrida de stops es un problema ya que los costes son mayores. Es decir, se pueden ceñir más los stops que en acciones ya que si salta el stop, volvemos a entrar y ya está.  El coste es pequeño. Pero hay que estar muy encima, más que en acciones.
Un detalle, en la bolsa americana no están permitidos los CFD’s. Sólo funcionan en Europa.