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Los algoritmos que gobiernan el mundo

Diagrama de flujo de un algoritmoHay una evidencia de que el actual sistema capitalista está gobernado por los mercados financieros. Pues bien, cada vez más se utilizan algoritmos plasmados en sistemas automáticos para especular en bolsa. El llamado “Algorithmic Trading”. Pero cuando digo especular digo mover el 70% del volumen de las transacciones en el mercado americano, por ejemplo.

Esto se evidenció en el famoso “flash crash” del 2010 en que las operativas automáticas hicieron desaparecer un 9% del valor de las empresas en 5 minutos. Es decir unos 1000 puntos del Down Jones. Poca broma.

Esto, pues, corrobora la importancia de utilizar algoritmos financieros, es decir sistemas automáticos, en la batalla de la bolsa. La operativa discrecional sin una estrategia detrás, es decir, un algoritmo, está condenado al fracaso. Seria como jugar al casino, un mero juego de azar. La única manera que se encontró para ganar a la banca fue la estrategia que usaron los famosos Pelayos.

Cada vez más se usan algoritmos genéticos, de inteligencia artificial, etc. Dado que ciertos algoritmos financieros pueden llegar a ser muy rentables hay un mercado de compra venta, especialmente en Estado Unidos.

Algunos de estos sistemas son secretos, los llamados “black box”. O cajas cerradas, se pretende con ello vender el sistema sin desvelar el algoritmo. Hay que ir con mucho cuidado en estos casos no te estén vendiendo un simple sistema de cruce de medias móviles.

Recomiendo la visualización del vídeo de Kevin Slavin en donde se ilustra lo comentado.

Evidentemente, la importancia de la algorítmica se plasma en otros campos como en las comunicaciones respecto a los algoritmos de encriptación, la industria,  etc. Hasta en temas triviales como el robot que resolvía el cubo de Rubik en 10 segundos.

¿Por qué funcionan los sistemas de especulación automáticos?

maquina de hacer dinero

maquina de hacer dinero

Pero, ¿ funcionan realmente ? La respuesta es rotundamente si. A las estadísticas me remito.

El principal motivo es debido a que las máquinas no piensan y son disciplinadas. Luego el factor subjetivo de la operativa discrecional queda subsanado.

De hecho, en el mercado norteamericano se dice que el 70% de la operativa la realizan ordenadores muy potentes, en operaciones de “Trading de  Alta Frecuencia (HFT)“.

Pero vayamos por partes. Yo distingo entre sistemas tendenciales y no tendenciales. Los primeros se operan mediante combinaciones de indicadores seguidores de tendencias: MACD, estocásticos, Trix, ROC, cruce de medias, etc. Los otros sistemas se basan en operar mercados en lateral mediante zonas o bandas de fluctuación como las bandas de Bollinger o bien figuras de velas, etc.

Se compra abajo de la banda y se vende arriba o al revés. Pero requieren filtrar las tendencias largas ya que funcionan bien en mercados laterales, normalmente el 70% del tiempo.

Normalmente los sistemas que ofrecen mejores resultados a largo plazo son los tendenciales. Pero las estadísticas nos indican que se consiguen fiabilidades alrededor del 40%. Esto significa que se falla 6 veces de cada 10. Y ahí radica el problema.

¿Por qué falla tantas veces? Muy fácil. Estos sistemas funcionan como lo hacen las máquina de los bares. Prueba y error. Vas poniendo monedas hasta que, !bingo!, salta la tendencia larga y si el indicador está bien parametizado, captura y compensa las pequeñas perdidas. Las estadísticas muestran que estos sistemas tienen esperanza matemática positiva. Normalmente los sistemas tendenciales funcionan mejor, pues eso, si se operan a favor de la tendencia general. ¿Pero qué filtro usar como indicador de tendencia? Esto es tema de otro post. Normalmente se usan los basados en medias largas o en indicadores tipo ADX.

Normalmente operar un sólo valor en  un sistema determinado es tentar a la suerte aunque los backtestings sean favorables. El valor puede cambiar su comportamiento histórico. Por tanto es más recomendable aplicar el sistema a varios valores a la vez, tal como se indica en el último post.

Otra ventaja de los sistemas automáticos es que se pueden optimizar. Para esto están los ordenadores. Es decir, se puede ir viendo como han funcionado diferentes parámetros con los datos históricos.

Pero cuidado, una sobreoptimización, “overfifting“, no es fiable, ya que es una casualidad histórica. Probablemente en otro periodo los mismos parámetros pueden no funcionar igual. Para ello se utilizan estudios en donde se observen que rango de parámetros han funcionado. Ver la entrada del sistema MACD semanal en el apartado de análisis de sensibilidad.

Voy a poner un ejemplo, siguiendo el tema del indicador MACD, esta vez en gráficas diarias y operando según los cruces de la curva con su señal, que no es más que su media a x días.

Si operamos con los valores por defecto, sin stops, a 5 años, sin variar ningún parámetro el sistema tiene unos resultados modestos, casi un 6% de rendimiento y casi un 41% de fiabilidad:

Sistema de cruce del MACD con los parámetros por defecto 9,12,26

Sistema de cruce del MACD con los parámetros por defecto 9,12,26

Si variamos sólo un parámetro, el de la curva de señal, y la aumentamos al doble, es decir de 9 a 18 días, los resultados mejoran notablemente. Sin optimizar, sólo variando este parámetro aleatoriamente. Beneficio de casi un 35% y fiabilidad de más del 42% :

Sistema MACD con 18,12,26

Sistema MACD con la curba de señal alisada de 9 a 18 sesiones

Repito, no he optimizado el sistema. Simplemente he alisado la curva que dispara las señales para que no haya tantos cruces. He tomado 18 sesiones por azar. Podía haber tomado perfectamente 20  o más. Esto simplemente nos indica que los parámetros que vienen por defecto en los programas no son necesariamente los mejores. En los dos casos el sistema se comporta mucho mejor que la estrategia de comprar y mantener que pierde 10.000 €.

En la gráfica siguiente de Laboratorios Almirall (ALM.MC) se puede observar la diferencia entre los dos indicadores tal como se presenta en el program iBorsa.

Obsérvese que se ha coloreado los precios según el indicador y que la tendencia bajista última, es bastante plana y hay señales alcistas falsas. Es fácil ver que si se filtran estas señales se mejora el sistema. El filtro puede ser la media de 200 (roja) o la de 50 (verde).

Gráfica ALM con los dos MACD

Gráfica ALM con los dos MACD

 

 

 

La burbuja del pan y el mercado de valores

Hoy viernes en el programa “Tiempo Real” de Gestiona Radio, un oyente, un tal Pedro de Malaga, llamó para  comentar indignado que la bolsa era un desastre que Arcelor, en el cual tenia una posición y hoy se ha dejado un 6%, hace 2 años estaba a 64 € y hoy a 13. El oyente se preguntaba si eso tenia alguna explicación. El tal Pedro soltó que como la mayoría de los inversores en los últimos 8 años “hemos perdido el 80% o el 90% de todo nuestro patrimonio” el gobierno tendría que nacionalizar la bolsa y todos los depósitos y quedarse con todo y así de paso acababa con el problema de la deuda.

Yo al Sr Pedro, que al parecer ya ha llamado varias veces al programa pidiendo análisis reiterados sobre Técnicas Reunidas, que no para de caer, le diría simplemente, con todos mis respetos, que existen las coberturas, los stops y las posiciones cortas. Por cierto revisando la gráfica de Arcelormittal he visto una operativa fantástica. A este señor le añadiría también que el comunismo, en donde no existía el problema de la bolsa, está bastante enterrado excepto en Corea del Norte y Cuba y así les va.

La respuesta del analista, Alejandro Martín subdirector del broker de CFDs Hanseatic Brokerhouse, dialogando con la locutora del programa me ha parecido excelente y aleccionadora:

“En el mercado no se cotizan realidades, se cotizan expectativas.
– Rocio ¿Vd. compraría una barra de pan a 3 € ?
– No. A no ser que tuviera mucha hambre.
– ¿ Y si su compañero se la quiere comprar a 4 €?
– Entonces si, claro.
– ¿ Y su compañero, la compraría a 4 € si piensa que la puede vender a 5 €?
– Claro.
– ¿ Y que pasa si quien la ha comprado a 5 € ve que nadie se la compra a 6 ?
Pasa que los precios se derrumban.
Y eso ha pasado en muchos momentos históricos desde la crisis de los tulipanes, por ejemplo

En el mercado se negocian expectativas simple y llanamente. Si las acciones de las empresas tuvieran que cotizar al precio que realmente valen muchas cotizarían con descuentos del 90% sobre el precio de cotización y otras cotizarían 5 veces al precio que están cotizando en este momento.

La antigua Astroc fué un valor que se multiplicó prácticamente por 10 en pocos meses y posteriormente cayó un 98% probablemente.

El otro tema es el concepto de seguridad de valores. El mercado se llama mercado de renta variable por algo. Simplemente por que los precios varían y no hay absolutamente nada seguro.
Cuando hablamos de valores seguros estamos hablando de valores que en el año 2008 llegaron a caer un 60% o un 70% y por tanto no se puede definir como valor seguro eso.
Por otro lado, aunque nos cueste admitirlo, casi todos los que estamos aquí somos especuladores. En España se utiliza este término peyorativamente pero la RAE define especulación como la intención de obtener un rendimiento en base a un movimiento de precios. Es decir comprar a un buen precio para vender a un precio más alto o en su defecto hacer lo contrario con las posiciones cortas.

Si somos especuladores hemos de trabajar con herramientas de especulación para no salir totalmente escaldados.

Si somos inversores nos tiene que dar exactamente igual que el precio se derrumbe mientras la empresa vaya bien y estemos obteniendo retornos de forma consistente.
Si somos especuladores solo nos importa el movimiento del precio y que a la empresa le pase lo que le tenga que pasar y hemos de ser conscientes de ello.”

Definición de especulación

Definición de especulación según la RAE.

Esto te puede suceder a ti.

Pongo en conocimiento a todo el mundo que opere con plataformas de derivados financieros que replican el movimiento de un subyacente, acciones, futuros, etc., para que vayan con mucho cuidado y verifiquen su cuenta diariamente.

Hace unos días tomé una posición alcista en CFDs sobre acciones de Tubacex al precio de 1,82 . Tenía la impresión que estaba haciendo un suelo y por tanto era sencillo colocar el stop por debajo del soporte. Efectivamente el valor ha ido evolucionando a mi favor con lo cual subí el stop a 1,85  por encima del “break-even point“, para proteger el capital.

Mientras tanto el valor continuaba evolucionando a mi favor pero como es un valor muy volátil y estrecho no toqué el stop.

Esta mañana cuando he recibido el informe de la operativa veo con estupor que la orden de stop se había disparado. Extrañado, reviso la cuenta, y efectivamente los CFDs ya no están y mis beneficios tampoco. Lo primero que he pensado es que debía ser la horquilla de precios. A pesar que la operación no me producía pérdidas me decidí a revisar las gráficas de oferta y demanda. Veo con sorpresa que el mínimo de ayer era 2,00. Por tanto no podía ser que se disparara la orden de venta de 1,85. Serian 15 céntimos por debajo. Un 7% !!!

LLamo a CMC Markets, mi broker, para que me expliquen que es lo que ha ocurrido y en principio no me lo saben explicar. Me indican que lo tienen que mirar en Londres. Finalmente me llaman y me comunican que me han vuelto a restablecer la operación al precio de 1,85. Me comentan que por una extraña razón el sistema disparó la orden. Felicito por ello a CMC Markets por reconocer y solventar el error. Lo que ya no me parece de recibo es que me digan que las gráficas son aproximadas.

Así pues, estas cosas pueden ocurrir lo que significa que hay que estar muy alerta y reclamar si vemos que una operación nos ha perjudicado.

Gráficos de demanda y oferta de intradia

Gráficos de demanda y oferta de intradía (2 días)

Se me está acabando la sangre fria

Pánico en la bolsa

Agosto del 2011. La bolsa es una montaña rusa. Hay pánico vendedor. La volatilidad se dispara. ¿Cómo actuar?

Lo primero que hay que preguntarse es si hay que actuar, o mejor dicho, especular, ya que invertir cuando la bolsa está tan volátil es inútil a no ser que sea a largo plazo y con stops alejados.

En estos momentos los niveles no aguantan: resistencias, soportes. Las velas se alargan. Las horquillas o spreads se amplían. Por ejemplo en la imagen inferior un horquilla de unos CFDs de Gas Natuaral (GAS). La horquilla es de 25 céntimos. Esto significa que si entramos largos con 100 CFDs y vendemos inmediatamente nos habrá costado 25 €, y si lo hacemos con 1000 CFDs, 250 €, nada más ni nada menos. Estamos hablando de alrededor de un 2% !!!!

Por lo tanto, si no somos capaces de atrapar tendencias mayores en el intradía, vale más abstenerse o esperar a que el spread disminuya. De todas formas cuando se producen volatilidades tan grandes los valores no tienen freno por muy importantes que sean. Por ejemplo ese día GAS paso de ganar más de un 4% a perder un 1% para cerrar ganando un 4%. Y éste no fue de los valores con más movimiento. Sin comentarios.

Otro ejemplo. Bank Of America (BAC), el dia 8 de éste mes de agosto, llego a bajar más de un 22%, en un solo día, pero es que la tendencia bajista ya duraba largo tiempo. Aplicando la teoría del pensamiento contrario me puse largo el día 6, cuando el valor estaba tocando al soporte con un stop de cambio de posición si perdía dicho soporte. Lo perdió, mi posición se invirtió y sólo tuve que esperar a que el valor cayera. El día 8 cerré la posición, aplicando una barrera absorbente, cuando el valor se dejaba en el intradía un 16%. Cerré demasiado rápido, quizás, pero es lo que tienen las barreras absorbentes. Dejé de especular y en días posteriores el valor rebotó un 12%. Es la ventaja que tiene la barrera absorbente.

En resumen. En los casos de volatilidades extremas tenemos tres opciones:

1) Abstenerse

2) Especular en intradía a favor de la tendencia del índice y con un seguimiento continuo y mucha sangre fría.

3) Invertir a largo plazo para comprar barato y olvidarse. Colocar los stops muy alejados o utilizar stops semanales.

4) Entrar y salir con ordenes limitada para minimizar los costes del spread.

Spread

Spread

 

La barrera absorbente. O como ganar al casino de la bolsa.

Jugar en bolsa

En un juego con esperanza matemática negativa, como el juego de la ruleta, la única manera de ganar, si no se tiene un sistema, es aplicar lo que se llama una barrera absorbente. Esto consiste en que a la primera oportunidad con un saldo positivo se pare de jugar. Así de simple.

Esta técnica la utilizan algunos “espabilados” con las maquinas traga perras, especialmente si saben que han estado siendo utilizadas largamente por otro jugador anterior que ha perdido. Entonces se trata de esperar a que salga la jugada ganadora y retirarse. Posiblemente es la única manera de ganar a estas máquinas.

En la bolsa se puede hacer operaciones de este estilo, comprando buenos valores muy castigados, esperando el tiempo que haga falta a que se recuperen y retirarse del “juego”. Evidentemente esto tiene un riesgo y es que el valor no se recupere. Es por eso que hay que tener muy claro los fundamentales de dicho valor. Es decir, no tomar nunca una perdida, y comprar por valor como Warren Buffett.

De hecho la barrera absorbente en bolsa la han aplicado, sin saberlo, aquellos inversores esporádicos que invierten una vez en bolsa, suena la flauta, y recogen los beneficios y se van. Hay muchos casos.

Evidentemente si aplicamos algún sistema estadístico el juego pasa a tener esperanza matemática positiva. Es lo que hicieron los famosos Pelayos para hacerse millonarios en los casinos. La estrategia consistía en hacer previamente un estudio estadístico de la frecuencia de los números para cada ruleta. Luego apostaban solamente a esos números. El sistema les funcionó hasta que los casinos se cansaron de perder y les empezaron a cambiar las ruletas de sitio o prohiberles la entrada, etc.

Técnica del CASH EXTRACTION para conseguir líquidez.

Esta técnica es muy simple. Consiste en sustituir una posición en acciones por su equivalente en derivados financieros para conseguir liquidez sin perder la posición aprovechándonos del apalancamiento financiero.

Es decir, imaginemos que tenemos 1000 acciones de la compañía Gas Natural (GAS) que cotiza en estos momentos a 15, por ejemplo. Vemos claramente que el valor está alcista pero necesitamos parte del capital, por el motivo que sea. En ese caso podemos abrir una posición larga con 1000 CFD’s . Para ello necesitaremos, dependiendo del broker, un 10%, eso es 1500 €. El broker nos pedirá también un saldo mínimo en la cuenta. Supongamos 1000 € más. Pues bien, con 2500 € tendremos la misma posición que con las acciones, una inversión de 15.000 € pero con la ventaja que podremos “recuperar” 12.500 € que estaban inmovilizados.

Así pues, si necesitamos dinero de una acciones que no queremos vender, una buena solución es la estrategia del Cash-Extraction siempre y cuando no nos interesen los derechos políticos que las acciones de una compañía nos aportan.

El principal inconveniente de esta técnica está en que se necesita una cuenta distinta a la de las acciones. Una cuenta de derivados. Y también que nos van a cobrar algo de financiación al ser productos apalancados. También hay que tener en cuenta que los dividendos los pagan parcialmente.

¿ Quien ha dicho que se necesita dinero para invertir en bolsa ?

Euros fotos de mserra

No es necesario un gran capital para empezar a invertir en bolsa.

Se tiene la falsa impresión de que es necesario mucho dinero para invertir en bolsa. Pues esto es falso. Hoy en día se puede abrir una cuenta de valores vinculada a una cuenta corriente sin que nos exijan un saldo mínimo. No hay ninguna norma que impida comprar una única acción de una compañía. Y hay acciones que cuestan menos de un euro. Son las llamadas “penny stocks”. Eso seria, evidentemente, antieconómico ya que el coste de la compra seria desproporcionado. Pero la posibilidad existe.
Igualmente podemos abrir una cuenta de derivados financieros, por ejemplo de CFD’s, con cantidades muy pequeñas, por ejemplo 500 € por medio de una tarjeta de crédito, etc.
Considerando que son productos que permiten el apalancamiento financiero esto significa que la capacidad de inversión se puede multiplicar considerablemente. Es decir, imaginemos que de estos 500 € ,inviertes la mitad en un valor que el broker te exija un 10% de garantía. Esto significa que puedes comprar y vender por valor de 2500 € y varias veces al día. Comprando, vendiendo continuamente se puede ganar mucho dinero o perderlo todo, por supuesto. Las comisiones son bajas y esto es perfectamente posible. Las mismas operaciones, en acciones, sería antirentables ya que los gastos mermarían los posibles beneficios. Se necesitaría emplear un capital mucho mayor, como mínimo 3000€ para que los costes no mermen la posible rentabilidad y no seria recomendable moverlo mucho.
Por lo tanto, si queremos invertir en acciones directamente es interesante realizar estrategias pasivas. Tipo “buy and hold”. Es muy conveniente en ese caso que nuestro intermediario financiero no nos cobre gastos de custodia, ya que de hecho no custodian nada. Yo trabajo, entre otros, con dos brokers que no me cobran custodia de valores: broker naranja de Ing Direct y Iw Bank, un broker italiano que además ofrece tiempo real.